新濠影汇官网:曲美家居资产负债率达74%遭问询 “蛇吞象”式并购致13亿商誉悬顶

  近日，国内家居翘楚曲美家居(603818.SH)并购挪威品牌Ekornes后的首份半年报收到了上交所的事后审核问询函。

  问询函提到，2018年曲美家居收购Ekornes AS形成了13.1亿元商誉和26.6亿元无形资产，上交所要求其结合Ekornes AS 上半年的经营情况等补充披露，是否存在商誉减值和无形资产减值的风险，并就无形资产的长期摊销可能对公司利润的影响提示风险。

  时间回溯到2018年8月，曲美家居完成对挪威上市公司Ekornes ASA的要约收购。根据公告，曲美家居联合华泰紫金共耗资约40.63亿元拿下Ekornes ASA的100%股权，其中上市公司支付对价36.77亿元取得标的90.5%股权。

  这场“蛇吞象”式的并购推高了曲美家居的期间费用和负债水平。上半年其销售费用、管理费用和财务费用分别增长203.66%、192.24%和14618.43%，资产负债率达74%。对此，上交所要求公司结合债务结构、现金流情况等补充说明是否存在偿债风险，并量化说明高杠杆的财务状况对后续日常经营的影响。

  高杠杆被疑存偿债风险

  公开信息显示，曲美家居成立于1993年4月。2015年4月在上交所主板上市，主要从事中高档民用家具及配套家居产品的研发、设计、生产和销售。

  近日，曲美家居半年报显示，报告期内，实现营业收入20.1亿元，同比增长106.62%；归母净利润7167.78万元，同比增长1.71%；扣非净利润5943.66万元，同比下滑10.36%。

  受并表Ekornes影响，曲美家居的收入与业绩增速同比波动较大。同时，公司上半年毛利率同比提升6.81个百分点至43.70%，净利率同比下滑2.82个百分点至4.40%。净利率同比下滑主要因收购Ekornes产生的相关费用分摊确认。